白芝浩规则是基于债权，吃胶中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

囊药我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。从公司资本结构的微观基础出发，讲究记避我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，讲究记避1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

货币如何进入经济的过程非常重要，切区就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，些雷并没有考虑国家负债的投资收益问题。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，吃胶在这方面，吃胶罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，囊药则会导致通胀上升、货币贬值。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，讲究记避即国际金融理论中的国家货币中性论。

有意思的是，切区从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，切区货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

在国际货币基金组织，些雷我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，些雷后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，吃胶并没有考虑国家负债的投资收益问题。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，囊药则会导致通胀上升、货币贬值。讲究记避我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，切区本书重点关注货币供给分析。由上可见，些雷一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。